דווקא כשהכל יורד: הימים הטובים ביותר ב-S&P

שוק המניות הוא שוק תנודתי. זה אומר שהוא יכול לרדת הרבה, ויכול לעלות הרבה. ההנחה היא שלאורך זמן, השוק יעלה וייתן תשואות יפות אבל, וזה אבל ענק, למי שמוכן לשלם את המחיר של התנודתיות. ואם מסתכלים על העבר, מגלים שההנחה הזאת באמת התממשה.

ב-30 השנים האחרונות (עד סוף 2024) ה-S&P500 סיפק תשואה פנומנלית של כמעט 11% תשואה שנתית בממוצע. זה נתון די פסיכי בפני עצמו ובטח אם מתחשבים בכך שב-30 שנים האלו היו משברים די גדולים. היה את משבר 2008 שם השוק איבד מעל 50%. היה את משבר 2002 שם מניות הטכנולוגיה חטפו מעל 70% והיה את הקורונה שם השוק ידע לרדת כמעט 30% בחודש אחד.

אבל שימו לב, כדי לצבור את התשואה השנתית הממוצעת של כמעט 11% ב-30 השנים האלו, היינו חייבים להיות מושקעים גם בתקופות המפחידות, כלומר - להיות אול אין גם במשברים.

הנתונים מראים שכמעט כל ה-20 ימים הכי טובים של ה-S&P500 ב-30 השנים האחרונות היו ממש בתקופות של אחד המשברים הגדולים באותה תקופה - בועת הדוט-קום, המשבר של 2008 והקורונה. כלומר, אם נבהלנו מהירידות החזקות ויצאנו. אז לא נהנו מהימים הכי טובים. ואם לא נהנו מהימים הכי טובים - זה משפיע בצורה משמעותית על התשואה המצטברת שלנו.

כמה משמעותית? תראו את הגרף פה למטה

גרף תשואות של ה-S&P אם פספסנו את הימים הטובים

אז קודם כל, חשוב להגיד שיש לגרף הזה גם חולשות, וזה גם לא בדיוק אחד לאחד אותה תקופה. הגרף פה למטה מתחיל למדוד מ-2002 עד 2022 אבל אפשר להניח שהעקרון נשמר ואם פספסנו את הימים הטובים ביותר גם ב-30 שנה האחרונות התשואה שלנו כנראה נחתכה בצורה משמעותית.

שימו לב שאם פספסנו את ה-20 ימים הכי טובים התשואה שלנו היא קצת מעל רבע ממה שהמשקיע שנשאר מושקע קיבל אם הוא לא עשה שינויים!

עכשיו עולה המחשבה אבל מה הסיכוי כבר לפספס את ה-20 הימים הכי טובים? אז אני לא יודע להגיד באמת מה הסיכוי וכנראה שצריך כשרון לפספס בדיוק אתה ימים הכי טובים אבל הניסיון שלנו לזוז, לצאת, לתזמן מעלה את הסיכוי לפספס אותם. מעבר לזה, בדיקה קטנה מעלה שהימים הטובים ביותר, היו די בסמיכות לימים הגרועים ולכן, אם נבהלנו מיום גרוע ועשינו את השינוי, שוב - יש סיכוי לא רע שנפספס את הימים הטובים.

וכן, נתוני העבר לא מנבאים את העתיד אבל מעניין לראות למשל את הקורונה. ב-12.3 נרשם יום זוועה והשוק ירד ב-9.5% (!). יום אחרי זה הוא עלה יפה ב-9.3%. שלושה ימים אחרי זה - 16.3.20 נרשם היום הגרוע ביותר ב-S&P ב-30 השנה האחרונות כשהשוק ירד ב-11% אבל אז ב-24.03 השוק עלה ב-9.4%.

זה לא שהימים הטובים האלו ספציפית הצליחו למחוק את הירידות של הימים הגרועים אבל לפספס אותם היה פוגע בתשואה לאורך זמן. גם כי פספסנו אותם אבל גם כי רגע - מתי חוזרים חזרה? מתי אנחנו יודעים שהמשבר עבר? את 2020 אגב ה-S&P סיים ב-16% עליה.

אז זה לא ש-2020 זו הדוגמה. שם ההתאוששות הייתה מאוד מהירה ואולי דווקא לא מלמדת על התאוששות שעלולה להיות ארוכה יותר ואיטית יותר אבל הרעיון הוא שהימים הטובים ביותר הם דווקא כשמפחיד, דווקא כשיש ימים גרועים. הניסיון לצאת מהימים הגרועים והמפחידים, הוא טבעי מאוד, אבל יכול לפגוע לנו בתשואה.

האם זה קל? לא. אבל טקסט כזה יוכל לעזור לנו במשבר הבא. הגרף למעלה והנתונים בעיקר להמחיש שמה שחשוב זה הזמן שלנו בשוק, ולא לנסות לתזמן אותו.